Los Pesos se derriten en la mano. Que hago?

Amigos, inversores y socios me llaman casi a diario para preguntarme que hacer con el bono que acaban de cobrar, los dividendos que retiraron de su empresa, el excedente de alguna producción agropecuaria o el producto de la venta de alguna propiedad. Todos ellos, en mayor o menor medida, argentinos de clase media, que trabajan a diario como empleados en relación de dependencia, son directores de empresas, profesionales independientes o dirigen su Pyme.

La verdad es que mi respuesta en todos los casos es siempre la misma: no lo gasten, inviértanlo en algo que les genere ahorro de largo plazo. La pregunta es como y en que, y la respuesta no es un plazo fijo porque ahí perdemos plata todos los meses.

La estrategia del gobierno de los últimos 10 años estuvo concentrada en mejorar la distribución del ingreso, que tuviera como consecuencia la creación de un mercado interno más grande y a partir de allí incentivar el consumo. Mientras las tasas de inflación fueron razonables (menores al 7-8% anual), el modelo funcionó.

No voy a entrar en detalle de cómo pasamos a tasas de inflación del 35% anual, porque deberíamos hablar la falta de seguridad jurídica, del aislamiento económico del país, ahora del default, y como impactó esta sucesión de decisiones en la paralización de la inversión extranjera, entre otros tantos temas. Pero la realidad concreta de hoy es que el Argentino de clase media de hoy convive con tasas de inflación muy altas, y el excedente que eventualmente pudiera tener en pesos, si no lo coloca en algún lugar, se le diluye en las manos en poco tiempo.

Vivir la vida sin disfrutar el producto del trabajo no es sano, pero tampoco tiene mucho sentido vivirla sin prever que algún día no vamos a poder trabajar como lo hacemos hoy y vamos a necesitar tener algo ahorrado para poder pagar nuestros gastos. En algún lugar intermedio está la respuesta.

Si fuese por el mandato que surge de la estrategia económica de los últimos 4 años, deberíamos consumir cualquier excedente de pesos en cambiar el auto, comprar electrodomésticos y viajar. Para mi, en el mediano y largo plazo, esto no es sano para ningún individuo ni ninguna familia. No ahorrar por 5 años (o más, dado que no sabemos cuanto tiempo vamos a convivir con inflación alta) tiene un altísimo impacto de largo plazo en el ahorro del país.

Si cada familia argentina de clase media (promediando clases medias alta, media y baja) pudiera ahorrar en promedio USD 500 por mes, en 5 años podríamos haber ahorrado unos USD 105 mil millones de dólares. Para Argentina estos son números enormes y el cálculo es tremendamente conservador. Consumirse ese ahorro es el equivalente a no haber construido alrededor de 1.000.000 de departamentos de dos ambientes en la Ciudad de Buenos Aires en 5 años (casi el triple de las operaciones de compraventa de inmuebles del año 2007 – el mejor año del mercado inmobiliario de los últimos 10 años).

A números de hoy, USD 500 son unos $4.100 a tipo de cambio oficial, o $6.000 a tipo de cambio paralelo.

Una pareja promedio de clase media media Argentina cuenta hoy con un excedente de $8.000 a $15.000 mensuales. Familias de clase media alta tienen excedentes mayores, con un promedio de $25.000 a $35.000 mensuales. Como invierten estos dos grupos ese dinero?

La respuesta está en todo aquello que no pierda valor (en moneda estable) en el largo plazo (10-15 años). No hay muchas, pero si varias para elegir, y esta es mi lista. Para los primeros eligiria:

• Terrenos pequeños, de 600 a 800 m2 en proyectos que se estén iniciando hoy, a pagar en 60 o más meses y que con su conclusión y consolidación le agreguen valor al precio de la tierra. Quizás esto implique también invertir parte del aguinaldo con algunos refuerzos, pero definitivamente la tierra va a valer mucho más cuando el proyecto esté concluido y la inversión va a haber sido muy buena, duplicando tranquilamente su valor durante el período de inversión. La clave es encontrar un desarrollador serio y confiable, el resto viene solo;

• Metales: comprar monedas de oro o invertir a través de la bolsa en contratos de compraventa de plata, bronce u otros metales. Esta es una inversión más conservadora y con una tasa de retorno más baja, pero segura en el largo plazo;

• Moneda Extranjera: abriendo una cuenta bancaria en el exterior, hay varios mecanismos absolutamente legítimos que permiten comprar moneda extranjera y transferirla al exterior, más cara que la oficial, pero de muy buen rendimiento en los últimos años. Y aunque resulten en pocos dólares, terminan acumulándose y a su vez esto nos permite después invertirlos en bonos, acciones o instrumentos de renta en el exterior, incluso si quisiéramos, de empresas argentinas;

• Objetos de colección de valor: hay nichos en donde con poco dinero se pueden construir colecciones de artículos únicos muy valorados por coleccionistas internacionales. Son inversiones largas, pero que con paciencia, estudio y metodología terminan siendo muy rentables. Argentina tiene mucho de estos artículos escondidos en todos sus rincones. Tengo amigos que hacen esto con objetos increíbles como calculadoras, cámaras fotográficas, relojes, ventiladores, máquinas registradoras, radios, etc. Algunos de ellos tienen colecciones de valor incalculable;

• Obras de Arte: como en el punto anterior, hay que meterse en el mercado y entender, pero siguiendo a un pequeño conjunto de artistas se pueden hacer muy lindas inversiones.

Quizás a muchos les parezca que así no se ahorra nunca, o que van a pasar años hasta que tenga algo que me permita comprar mi casa y dejar de alquilar. Sin embargo, eso no es así. En cualquiera de estos casos, al ahorro hay que sumarle la revalorización que va a tener el activo que compramos (o la renta que este diera en el caso de los bonos, acciones, etc), que en un plazo de 5 a 7 años termina siendo muy significativa, llegando a duplicarse en muchos casos. Entonces, si ahorre USD 500 todos los meses durante 5 años, al final del periodo seguro tengo USD 30.000 y si a su vez esto fue un terreno, quizás ese terreno al final del periodo valga USD 60.000 y eso me permita pagar el 50-60% de un departamento en pozo y en tres o cuatro años más tener mi propio departamento. Si, requiere paciencia, metodología y conducta, pero se puede hacer. Los 5 años van a pasar igual y al final puedo haberme gastado todo y no tener nada, o estar a un paso de tener mi casa.

Para el segundo grupo, que ahorra alrededor de $30.000 todos los meses, las opciones son más amplias y este es el momento ideal para ahorrar pensando en el largo plazo.

Medido en dólares billete, las propiedades en Argentina bajaron entre 20% y 30% en los últimos 12 meses, y más de 50% respecto al 2006. Si en un proyecto inmobiliario de muy buena calidad en un barrio de poder adquisitivo medio-alto de la Ciudad de Buenos Aires (Belgrano-Barrio Norte) pago $20.000 x m2, a dólar billete estoy pagando USD 1.600 x m2, precio que no vemos en el mercado hace 7 años. A valores internacionales hoy no hay ciudad capital en el mundo de la categoría de Buenos Aires que tenga ese costo por metro cuadrado en sus mejores barrios.

Si esto mismo lo trasladamos a la zona norte del Gran Buenos Aires, las oportunidades incluso mejoran porque el valor relativo en dólar billete es aún menor y el potencial de mediano plazo es mayor por el incremento de la densidad poblacional. Hoy en Tigre o Pilar podemos entrar en los mejores proyectos del mercado a un costo estimado de $15.000 por m2 lo que implica USD 1.200 billete, valores del 2005 en zonas que en los últimos 5 a 7 años se han valorizado y recategorizado increíblemente en términos urbanos, de infraestructura y disponibilidad de servicios. Claramente estas unidades valen por lo menos el doble en dólares con el mercado estabilizado, más aun dentro de 3 o 4 años, con más servicios, más infraestructura, más población.

Entiendo que invertir en tiempos de crisis requiere de mucha serenidad y análisis. Pero los mejores negocios se hacen ahora, no cuando el mercado está muy demandado y en niveles altos de precio. Ahora estamos en el valle. Quienes vean la oportunidad van hacer diferencias muy importantes.

En Vitrium Capital (www.vitriumcapital.com) tenemos varias opciones para ambos grupos. Incluso de renta y/o capitalización, dependiendo de los objetivos del inversor. No consuman todo su excedente. Los próximos 5 años van a pasar igual. En el medio puede haber quedado ahorro, o puede no haber quedado nada.